L’or propulse les exportations ougandaises, mais sa contribution réelle à l’économie reste difficile à mesurer

À Kampala, les chiffres des exportations donnent une image contrastée de l’économie ougandaise : les recettes progressent fortement sur un an, mais cette hausse repose largement sur un métal dont une partie de la valeur peut repartir à l’étranger. Le défi consiste donc autant à vendre davantage qu’à retenir plus de richesse dans le pays.

Une hausse annuelle tirée par l’or

En août 2026, les exportations de marchandises de l’Ouganda ont atteint environ 1,5 milliard de dollars, contre 1,1 milliard un an plus tôt, selon les chiffres du ministère des Finances repris par des médias économiques ougandais. Cela représente une hausse annuelle d’environ 36 %. Le montant demeure toutefois proche d’une autre comparaison : par rapport à juillet 2026, les exportations ont progressé de 6,4 %, selon les données de la Banque centrale rapportées par Uganda Business News.

L’or a rapporté 889 millions de dollars en août, soit près de 60 % du total des exportations du mois. Sa valeur a augmenté de 100,6 millions de dollars par rapport à juillet. Cette poussée explique à elle seule la hausse mensuelle : hors or, les exportations ont au contraire reculé de 10,2 millions, à 603,1 millions de dollars. Les deux comparaisons ne mesurent donc pas la même chose : le bond de 36 % porte sur un an, tandis que les chiffres détaillés de la Banque centrale indiquent une progression mensuelle plus modérée.

Le ministère des Finances attribue la progression des recettes d’exportation à plusieurs produits, dont l’or, mais aussi le maïs, les fleurs, la bière, le cacao, le ciment et l’électricité. Cette diversité compte. Elle rappelle que les échanges ougandais ne se résument pas au métal précieux, même si celui-ci domine aujourd’hui la valeur des ventes extérieures.

Une plateforme régionale, avec une valeur ajoutée à consolider

L’Ouganda, pays enclavé d’Afrique de l’Est, s’est affirmé comme un centre régional de raffinage et de commerce de l’or. Une partie de l’activité consiste à traiter ou réexporter du métal provenant de la région. La valeur brute déclarée à l’exportation ne correspond donc pas nécessairement à un revenu entièrement produit ou conservé dans l’économie nationale.

Les données commerciales invitent à la prudence. En juillet, les importations ougandaises de produits minéraux ont fortement augmenté. Les statistiques disponibles ne permettent pas toujours d’isoler la part de l’or dans ces flux ni de déterminer précisément l’origine de chaque arrivage. Le solde net généré par le commerce de l’or reste donc difficile à établir pour un mois donné. Une hausse des exportations ne suffit pas, à elle seule, à mesurer les gains captés localement.

Pour les autorités, l’enjeu est de transformer cette position commerciale en emplois, en recettes fiscales et en compétences. Cela passe notamment par la traçabilité du métal, le respect des règles douanières et une activité de transformation qui crée davantage de valeur sur place. Les chiffres disponibles ne permettent pas de conclure que ces bénéfices progressent au même rythme que les ventes.

Des devises utiles, mais un effet incertain sur le shilling

Les recettes d’exportation apportent des devises étrangères, nécessaires notamment au paiement des importations et au service de la dette. Elles peuvent soutenir l’offre de dollars sur le marché et contribuer à limiter les pressions sur le shilling ougandais. Mais le taux de change dépend aussi des importations, des transferts de la diaspora, des mouvements de capitaux et de la conjoncture internationale. Il serait donc prématuré d’attribuer à la seule performance de l’or une évolution durable de la monnaie.

La distinction entre exportations et balance commerciale est également importante. En août, les importations ont atteint un niveau élevé, tandis que les exportations ont progressé sur le mois. Le pays peut ainsi vendre davantage à l’étranger sans que son déficit commercial disparaisse. Pour les entreprises, les importateurs et les ménages, le coût des biens importés demeure un facteur concret de transmission des variations du change.

Le pétrole ajoute une autre échéance régionale

L’autre perspective de recettes extérieures est le pétrole du bassin du lac Albert, dans l’ouest du pays, près de la frontière avec la République démocratique du Congo. Le calendrier s’est déplacé : en octobre 2026, des responsables de la compagnie pétrolière nationale situaient le démarrage de la production avant la fin de l’exercice budgétaire, soit au plus tard le 30 juin 2027, sans annoncer de mois précis. Des retards d’équipements et la mise en service coordonnée des champs et des infrastructures expliquent cette prudence.

Le brut doit rejoindre le port tanzanien de Tanga par l’oléoduc chauffé EACOP, long d’environ 1 443 kilomètres. Ce projet lie directement l’Ouganda à la Tanzanie et donne une portée régionale aux futures exportations. La compagnie nationale avait annoncé en septembre la commercialisation du brut ougandais sous le nom de « Pearl Sweet » et visait alors un début d’exportation en 2027. Le calendrier opérationnel reste toutefois à confirmer au fil de l’achèvement et des essais des installations.

Pour l’Ouganda et ses partenaires de la Communauté d’Afrique de l’Est (EAC), qui rassemble plusieurs pays de la région autour d’objectifs d’intégration économique, l’enjeu dépasse les volumes exportés. Il porte aussi sur le partage des recettes, la sécurité des infrastructures et la place accordée à la transformation locale. Les prochains mois permettront de voir si l’essor de l’or se traduit par des gains plus largement répartis, tandis que le démarrage du pétrole demeure suspendu à une échéance désormais située au premier semestre 2027.