En Ouganda, le cap des 500 milliards de dollars dépend d’un financement mieux partagé entre l’État et le privé

À Kampala, la question n’est pas seulement de trouver des milliards. Il faut aussi savoir qui les mobilisera, où ils iront et si les projets financés créeront des emplois et des revenus au-delà des grands centres urbains. C’est le défi posé par la nouvelle stratégie de financement du développement ougandais.

Un plan de cinq ans pour changer d’échelle

Le 8 octobre 2026, la ministre de la Présidence, Milly Babirye Babalanda, a appelé à revoir les mécanismes de financement du pays. Elle s’exprimait lors d’un dialogue de haut niveau organisé à Kampala, auquel participaient des responsables publics, des institutions financières, des partenaires au développement et des acteurs privés. Le gouvernement veut faire passer le produit intérieur brut (PIB) ougandais d’environ 50 milliards de dollars à 500 milliards d’ici 2040.

Cette ambition, baptisée stratégie de croissance décuplée, s’appuie sur quatre secteurs : l’agro-industrie, le tourisme, les ressources minérales — dont le pétrole et le gaz — et les sciences, technologies et innovations. L’objectif affiché est d’augmenter la production et la productivité, de transformer davantage de matières premières sur place, puis de développer les exportations et l’emploi.

La première étape est le quatrième Plan national de développement, ou NDP IV, qui couvre les exercices budgétaires 2025/2026 à 2029/2030. Son coût prévisionnel atteint 593 646 milliards de shillings ougandais. Selon le ministère des Finances, 69,6 % devraient être financés par le secteur public et 30,4 % par le secteur privé. Ces montants sont des besoins estimés, et non des financements déjà réunis.

Mobiliser l’épargne sans transférer tous les risques

Le gouvernement veut renforcer les recettes fiscales nationales et orienter les dépenses publiques vers ses priorités. Mais les finances de l’État ne peuvent, à elles seules, couvrir l’ensemble du programme. La ministre a donc évoqué des investissements privés, des partenariats public-privé, des marchés de capitaux plus profonds, du financement mixte — qui associe fonds publics ou concessionnels et capitaux privés — ainsi que la finance islamique.

Cette diversification peut ouvrir des sources de financement à long terme pour des infrastructures et des entreprises productives. Elle soulève aussi une question concrète : qui supportera les pertes si un projet déçoit ? Dans un partenariat public-privé, une garantie publique ou un contrat mal négocié peut déplacer une part importante du risque vers les contribuables. La qualité de la préparation des projets, leur transparence et le contrôle de leur exécution pèseront donc autant que le volume des capitaux mobilisés.

Le financement doit aussi atteindre les entreprises qui ne peuvent pas facilement accéder aux marchés financiers. Les grandes infrastructures et les projets miniers attirent plus aisément les investisseurs que les petites entreprises, les coopératives agricoles ou les activités informelles. Pourtant, ces dernières jouent un rôle essentiel dans l’emploi et les revenus des ménages. Des mécanismes adaptés — crédit accessible, garanties ciblées ou accompagnement des entreprises — seront nécessaires pour que la stratégie ne profite pas uniquement aux acteurs déjà établis.

Des objectifs élevés, des contraintes bien réelles

Le NDP IV prévoit de porter le PIB à 158 milliards de dollars en 2029/2030, contre 53,2 milliards en 2023/2024. Il vise aussi une hausse des revenus des ménages et une réduction de la part des foyers vivant principalement de l’agriculture de subsistance. Ces projections donnent une trajectoire à suivre, mais elles ne constituent pas des résultats acquis. Elles dépendent notamment de la croissance de la production, des investissements et de la capacité de l’État à réaliser les projets annoncés.

Les données disponibles montrent une économie en expansion, mais aussi une marge budgétaire sous pression. Le Fonds monétaire international estime la croissance réelle à 6,3 % pour l’exercice 2024/2025. Sur la même période, le déficit public s’est établi à 6 % du PIB, contre 4,7 % l’année précédente. Un déficit n’empêche pas automatiquement l’investissement, mais son financement et le coût du service de la dette réduisent les ressources disponibles pour d’autres dépenses.

Le défi de mise en œuvre ne se limite pas aux comptes nationaux. Les bénéfices dépendront de la manière dont les investissements relieront les producteurs ruraux aux unités de transformation et aux marchés, et de la capacité des villes à fournir énergie, transport et services. Pour les ménages, la réussite se mesurera moins au chiffre global du PIB qu’à l’évolution des revenus, des emplois et du coût de la vie.

Une trajectoire est-africaine à surveiller

L’Ouganda inscrit ce programme dans la Vision 2040 et dans une trajectoire de développement suivie par l’Autorité nationale de planification. Le pays appartient à la Communauté d’Afrique de l’Est (EAC), qui rassemble des économies liées par le commerce et des projets d’intégration régionale. Des chaînes de valeur plus solides et des infrastructures mieux connectées pourraient élargir les débouchés des entreprises ougandaises au-delà du marché national.

La portée régionale dépendra toutefois de choix concrets : la part de valeur ajoutée créée en Ouganda, les emplois locaux, l’accès des entreprises aux financements et le partage des risques liés aux grands projets. Dans le secteur minier et pétrolier, la question centrale sera aussi la gestion des revenus et leur conversion en capacités durables, plutôt qu’en dépenses ponctuelles.

Le prochain test sera l’exécution du NDP IV, première étape de la stratégie jusqu’en 2040. Les budgets annuels, les recettes effectivement collectées et les investissements privés réalisés permettront de mesurer l’écart entre annonces et résultats. Pour l’instant, l’objectif de 500 milliards de dollars reste une ambition gouvernementale : sa crédibilité se jouera dans la qualité des projets et dans les retombées pour les Ougandais, de Kampala aux régions rurales.