En Tunisie, la relance promise pour 2027 se heurte au défi du financement et du crédit aux entreprises

Une prévision de croissance ne se mesure pas seulement au chiffre annoncé. En Tunisie, l’enjeu est aussi de savoir comment financer cette progression sans réduire les marges de crédit des entreprises ni alourdir les tensions sur les finances publiques.

Une cible plus élevée, encore conditionnelle

Le gouvernement tunisien table sur une croissance réelle de 3,1 % en 2027, après 2,7 % attendus en 2026. La cheffe du gouvernement, Sarra Zaafrani Zenzri, a présenté ces projections le 9 novembre devant les deux chambres réunies à Tunis. Il s’agit d’un objectif budgétaire, pas d’un résultat acquis.

Le cadrage figure dans les documents du projet de budget et du bilan économique pour 2027. L’agence tunisienne TAP a également rapporté cette cible. Les autorités ont révisé à la baisse leur estimation pour 2026, initialement fixée à 3,3 %. Ce réajustement rappelle que les prévisions restent sensibles aux conditions de production et à la conjoncture extérieure.

Le gouvernement mise sur l’agriculture, l’industrie, les activités extractives et les services. Il compte aussi accélérer les investissements, soutenir les exportations et attirer davantage de capitaux étrangers vers les activités à forte valeur ajoutée. Les projets liés à l’énergie, à l’eau et aux infrastructures numériques font partie des priorités annoncées.

La reprise est déjà visible dans les comptes nationaux, mais elle demeure modérée. Selon l’Institut national de la statistique (INS), le produit intérieur brut a progressé de 2,3 % sur un an au deuxième trimestre 2026, après 2,6 % au premier trimestre. Pour l’ensemble du premier semestre, la présidence du gouvernement a retenu une hausse de 2,4 %.

Le financement, principal test de crédibilité

Le point de tension se situe dans les ressources nécessaires pour transformer ces priorités en chantiers concrets. La Banque mondiale évalue la dette publique tunisienne à 82,5 % du PIB en 2025. Elle souligne également le recours accru aux financements intérieurs, notamment aux concours directs de la Banque centrale, alors que l’accès aux emprunts extérieurs reste limité.

Cette stratégie permet à l’État de couvrir une partie de ses besoins, mais elle peut aussi créer des arbitrages. Lorsque les banques financent davantage le Trésor, les entreprises privées peuvent rencontrer plus de difficultés à obtenir des crédits. Le coût du financement et la disponibilité des prêts pèseront donc sur l’investissement productif, particulièrement pour les petites entreprises et celles qui dépendent du marché intérieur.

Les réserves en devises constituent un autre indicateur à suivre. Le texte budgétaire relayé dans la matière disponible les situait à 23,7 milliards de dinars au 6 octobre 2026, soit 92 jours d’importations. Les données consultées auprès de la Banque centrale n’ont pas permis de confirmer ce montant précis. Il convient donc de le considérer comme un chiffre attribué, et non comme une donnée indépendamment recoupée ici.

Le dossier du Fonds monétaire international reste lui aussi sans issue. En octobre 2022, les services du FMI et les autorités tunisiennes avaient conclu un accord préliminaire sur un mécanisme de financement de 1,9 milliard de dollars. Cet accord devait encore être approuvé par les instances de l’institution. Les divergences sur les réformes économiques ont ensuite empêché la conclusion d’un programme.

Le débat ne porte donc pas uniquement sur le volume des financements. Il concerne aussi leur origine et leurs conditions. Le gouvernement met en avant la souveraineté économique et le maintien du rôle social de l’État. De leur côté, les partenaires financiers insistent sur la soutenabilité des comptes et les réformes. Pour les ménages, les choix budgétaires se traduisent concrètement par l’évolution des prix, des services publics et de l’emploi.

Des résultats à observer dans toutes les régions

La moyenne nationale ne dira pas, à elle seule, si la reprise bénéficie aux différentes régions. L’agriculture dépend des récoltes et de l’accès à l’eau. Les activités industrielles et touristiques se concentrent dans certains pôles, tandis que d’autres territoires attendent des investissements et des emplois plus réguliers. La promesse d’un développement mieux réparti devra donc se vérifier dans la localisation des projets et leurs retombées.

Les autorités annoncent également une hausse de 7,2 % du revenu par habitant en 2027. Cette projection doit être distinguée du revenu effectivement disponible des ménages : l’évolution moyenne peut différer de celle des salaires, des prix et des emplois dans chaque secteur. La perspective de faire entrer la Tunisie dans le premier tiers des pays à revenu intermédiaire supérieur d’ici à la fin de 2030 relève, elle aussi, d’une ambition gouvernementale de long terme.

À l’échelle régionale, la Tunisie appartient à l’Union du Maghreb arabe, avec l’Algérie, la Libye, le Maroc et la Mauritanie. Cette organisation vise la coopération entre les pays du Maghreb. Les échanges commerciaux, les infrastructures et les investissements transfrontaliers pourraient élargir les débouchés des entreprises tunisiennes, mais la cible de croissance annoncée dépend d’abord de décisions nationales et de financements mobilisables.

La discussion parlementaire du projet de budget, prévue du 10 au 25 novembre, constitue la prochaine étape immédiate. Les arbitrages sur les recettes, les dépenses et l’investissement diront quelle part des objectifs annoncés peut être financée. Pour juger la trajectoire, il faudra ensuite comparer la croissance réalisée aux prévisions, suivre l’accès des entreprises au crédit et vérifier si les investissements atteignent les régions au-delà de Tunis.