Le marché africain des fusions-acquisitions affiche une hausse spectaculaire de sa valeur, mais cette progression repose sur un nombre réduit d’opérations. Entre janvier et juillet 2026, les transactions impliquant des entreprises présentes en Afrique ont atteint 11,6 milliards de dollars. Le montant progresse de 19 % sur un an, alors que le nombre d’opérations recule fortement.
Une hausse portée par quelques opérations majeures
Selon le rapport 2026 du Boston Consulting Group sur les fusions-acquisitions, 200 transactions ont été recensées sur les sept premiers mois de l’année. Cela représente une baisse de 32 % par rapport à la même période de 2025.
Le contraste entre la valeur et le volume est central. Trois opérations ont concentré environ 8,7 milliards de dollars, soit près des trois quarts du montant total. Les 197 autres transactions n’ont représenté qu’environ 2,9 milliards de dollars.
Cette concentration distingue depuis longtemps le marché africain des fusions-acquisitions. Une poignée de mégadeals, c’est-à-dire des opérations dépassant 500 millions de dollars, peut modifier fortement les statistiques annuelles. À l’inverse, l’activité courante reste composée d’opérations de taille plus limitée.
La valeur moyenne des grandes transactions a ainsi plus que doublé. Elle est passée de 1,1 milliard de dollars entre janvier et juillet 2025 à 2,9 milliards de dollars sur la même période en 2026. Pour les opérations inférieures à 500 millions de dollars, la moyenne est restée proche de 14 millions de dollars.
Les investisseurs étrangers renforcent leur présence
La reprise observée cette année est surtout liée aux acquisitions d’actifs africains par des groupes étrangers. La valeur des transactions ciblant des entreprises africaines a atteint 7,8 milliards de dollars, contre 4,8 milliards un an plus tôt. Cette progression est de 63 %.
Le mouvement inverse est moins favorable. La valeur des opérations réalisées par des acquéreurs africains est passée de 8,3 milliards de dollars à 4,7 milliards, soit une baisse de 44 %. Les deux montants ne doivent toutefois pas être additionnés. Une transaction entre deux entreprises africaines peut être comptée à la fois comme une opération entrante et comme une opération sortante.
Cette évolution traduit un rapport de force encore déséquilibré. Les groupes internationaux disposent souvent de capacités de financement supérieures. Les entreprises africaines, elles, doivent composer avec des taux d’intérêt élevés, des marchés financiers moins profonds et des monnaies parfois volatiles.
Pour les économies locales, l’arrivée de capitaux peut apporter des investissements, des technologies et des débouchés internationaux. Elle peut aussi déplacer le centre de décision hors du pays concerné. L’impact dépendra donc des engagements pris sur l’emploi, la transformation locale et la fiscalité.
Les minerais au cœur de la compétition
Le secteur des minerais et des métaux a dominé les opérations ciblant des entreprises africaines. Il a représenté environ les trois quarts de leur valeur sur la période étudiée. Cette domination confirme l’importance stratégique du continent dans les chaînes d’approvisionnement mondiales.
L’opération la plus importante concerne South32 et Alcoa. Le groupe américain doit acquérir plusieurs actifs de la chaîne de valeur de l’aluminium, notamment une participation de 100 % dans Hillside Aluminium, en Afrique du Sud. La transaction porte sur une valeur d’entreprise pouvant atteindre 5,6 milliards de dollars, selon les informations réglementaires publiées par South32.
Hillside Aluminium est située à Richards Bay, dans la province du KwaZulu-Natal. Elle compte parmi les plus grandes fonderies d’aluminium du continent. Le montage comprend aussi des actifs situés en Australie et au Brésil. Il ne s’agit donc pas d’une transaction exclusivement africaine, même si l’actif sud-africain en constitue un élément important.
Le transfert doit encore franchir plusieurs étapes, dont les autorisations réglementaires et l’approbation des actionnaires. La finalisation est attendue en 2027. Pour l’Afrique du Sud, les enjeux porteront notamment sur la continuité industrielle, l’approvisionnement énergétique et la préservation des emplois liés au site.
L’énergie reste un autre pôle d’attraction
Le secteur énergétique a également soutenu l’activité entrante. Les entreprises des États du Golfe cherchent à élargir leur présence dans les marchés africains de la distribution, des carburants et des infrastructures.
Le 7 juillet 2026, ADNOC Distribution, filiale émiratie spécialisée dans la distribution de carburants, a conclu un accord pour acquérir Shell Downstream South Africa. L’opération couvre les activités de carburants, de lubrifiants, d’aviation et de transport maritime, ainsi qu’un réseau de 580 stations-service. Sa valeur d’entreprise est estimée à environ 1 milliard de dollars, d’après l’annonce d’ADNOC Distribution.
La transaction doit encore recevoir les autorisations nécessaires. Le nom Shell devrait rester visible grâce à un accord de licence. L’acquisition marque surtout l’entrée d’ADNOC Distribution sur le marché sud-africain, après ses activités aux Émirats arabes unis, en Arabie saoudite et en Égypte.
Dans le secteur pétrolier, Panoro Energy a aussi renforcé sa position en Guinée équatoriale. L’entreprise norvégienne a acquis des parts supplémentaires dans le champ offshore Ceiba et le complexe Okume. Sa participation doit passer de 14,25 % à 54,6 %, pour un montant annoncé de 167 millions de dollars.
Le capital-investissement revient, mais reste sélectif
Les opérations liées au capital-investissement, ou private equity, ont représenté 2,9 milliards de dollars sur les sept premiers mois de 2026. Le montant était d’environ 1 milliard de dollars à la même période en 2025. Cette progression intervient malgré un léger recul du nombre d’opérations.
Les investisseurs privilégient les actifs déjà opérationnels et les entreprises capables de générer rapidement des revenus. Les infrastructures numériques, les services financiers, l’énergie et les ressources naturelles restent les secteurs les plus recherchés. Les projets plus risqués ou dépendants d’un financement en devises étrangères rencontrent davantage de difficultés.
Dans les services financiers, plusieurs opérations ont contribué à l’activité. Le Maroc a notamment vu la finalisation de la fusion-absorption d’Allianz Maroc par Sanlam Maroc. Le groupe marocain Ayrad a également acquis Osead Fund, une société de conseil en investissement basée au Luxembourg.
Une perspective favorable, sous conditions
À moyen terme, les fondamentaux restent attractifs. La croissance démographique, l’urbanisation et la progression des usages numériques soutiennent la demande en logements, en services financiers, en énergie et en infrastructures.
La position de plusieurs pays africains dans les chaînes de valeur des minerais de transition devrait aussi continuer à attirer les groupes industriels. Cependant, l’accès au capital ne sera pas uniforme. Les grandes économies et les pays disposant d’actifs miniers ou énergétiques stratégiques devraient capter l’essentiel des mégadeals.
Le contexte géopolitique pèsera également sur les décisions. Les tensions au Moyen-Orient pourraient rendre plus prudents les fonds souverains et les entreprises publiques du Golfe. Les autorités africaines devront donc suivre de près les conditions des cessions, les garanties sociales et le niveau de transformation réalisé sur place.
Le chiffre de 11,6 milliards de dollars montre ainsi une reprise, mais pas encore une démocratisation du marché. Pour que l’activité profite davantage aux entreprises africaines, il faudra voir progresser les opérations intra-africaines, les financements en monnaie locale et les acquisitions réalisées par des groupes du continent.
