En Afrique, les capitaux chinois abandonnent les grands chantiers pour miser sur l’industrie et l’énergie

Un flux chinois qui change de visage

Les capitaux chinois ne vont plus seulement là où poussent les grues. Au premier semestre 2026, l’Afrique est redevenue la première destination des engagements liés aux Nouvelles routes de la soie, mais avec un profil plus nuancé : davantage d’investissements annoncés, et moins de contrats de construction qu’auparavant. Cette évolution compte, car elle dit quelque chose de plus large sur la bataille actuelle pour financer l’industrie, l’énergie et les chaînes de valeur sur le continent.

Dans le même temps, le continent reste à la recherche de capitaux capables de soutenir l’industrialisation et les infrastructures. L’Commission économique pour l’Afrique rappelle que l’intégration régionale doit justement aider à accélérer les marchés, les investissements et la transformation productive. De son côté, l’AfCFTA, la Zone de libre-échange continentale africaine, veut faciliter les échanges intra-africains et les chaînes de valeur locales. C’est dans ce cadre que les arbitrages chinois prennent une portée continentale, bien au-delà d’un simple rapport de chiffres.

Ce que disent les chiffres

Le rapport publié le 26 juillet 2026 par le Green Finance & Development Center et l’Asia Pacific Centre for Industry Transitions estime que les investissements chinois liés aux BRI en Afrique ont atteint 33,5 milliards de dollars sur les six premiers mois de 2026. Le document avance une hausse de 254 % sur un an. Il indique aussi que l’Afrique a capté 67,24 % du total mondial des investissements BRI sur la période.

Le même travail distingue ces investissements des contrats de construction. Sur ce second volet, l’Afrique a reçu 13,49 milliards de dollars au premier semestre 2026, soit un repli de 60,8 % par rapport au premier semestre 2025. Le rapport signale donc un basculement : les annonces d’investissement montent, mais les projets de chantier financés par des banques publiques chinoises reculent. C’est une différence importante, parce qu’un investissement et un contrat de construction ne produisent ni les mêmes emplois, ni les mêmes effets sur la dette, ni le même calendrier de réalisation.

Le rapport ajoute que les engagements chinois mondiaux ont atteint 126,4 milliards de dollars au premier semestre 2026, sur 186 projets répartis dans 67 pays. Depuis 2013, le cumul est évalué à 1,539 trillion de dollars. L’Université du Queensland a confirmé, dans une présentation publique du rapport, le niveau record des engagements semestriels et la place de l’Afrique comme première destination régionale des investissements.

Pourquoi l’Afrique attire davantage

La dynamique ne s’explique pas seulement par la demande africaine. Le rapport avance aussi une lecture commerciale : les tensions douanières avec les États-Unis et l’Union européenne pousseraient certaines entreprises chinoises à investir davantage sur des marchés où la fabrication locale permet d’échapper à une partie des barrières commerciales. Cette hypothèse est cohérente avec l’intérêt croissant pour les secteurs du métal, de l’énergie, des technologies et de la fabrication. Elle reste une interprétation, mais elle éclaire le déplacement de la stratégie chinoise.

Autre signal à surveiller : la montée des projets « verts ». Le rapport mentionne plus de 20 gigawatts de projets électriques verts confirmés à l’échelle de la BRI au premier semestre 2026, ainsi qu’une part élevée d’engagements énergétiques qualifiés de verts. En Afrique, cela se traduit par des opérations qui visent autant la production d’électricité que la relocalisation d’activités industrielles. L’enjeu n’est plus seulement de bâtir des routes ou des ports, mais de capter aussi des unités de production, des batteries, de l’hydrogène, du solaire ou des chaînes métallurgiques.

Le cas de l’Éthiopie illustre cette mutation. Le rapport lui attribue la plus forte hausse de l’ensemble des engagements chinois, avec 18,9 milliards de dollars, et cite une annonce de 14,8 milliards de dollars dans l’énergie verte et la fabrication liée à cette énergie. L’Égypte, elle, apparaît encore comme un grand pôle d’attraction, avec 9,7 milliards de dollars de progression globale, notamment dans l’acier. Ces pays ne jouent pas le même rôle dans la carte africaine de la Chine, mais ils montrent tous deux que Pékin cherche des points d’ancrage industriels dans des marchés de grande taille ou de forte projection régionale.

Des effets très différents selon les pays

Pour les gouvernements, ces flux restent une source de marge de manœuvre. Ils offrent des capitaux, parfois des transferts de technologie et une perspective de création d’emplois. Pour les entreprises locales, l’effet dépend toutefois de la structure des contrats. Si la part la plus rentable du projet reste importée, la valeur ajoutée locale demeure limitée. Si les autorités exigent des sous-traitances africaines, des contenus locaux et des partenariats industriels, le gain peut être plus large. La différence entre les deux modèles se joue dans la négociation, pas dans le slogan.

Pour les finances publiques, le sujet est plus sensible. La baisse des contrats de construction peut réduire l’exposition directe à la dette, car ces chantiers ont souvent reposé sur des financements adossés à des garanties souveraines. Mais elle peut aussi ralentir la livraison d’infrastructures, surtout dans les États qui cherchent encore à combler leurs déficits en énergie, transport ou logistique. L’Banque africaine de développement souligne d’ailleurs que l’Afrique évolue dans un environnement de financement mondial fragmenté, alors que l’UNCTAD estime que les investissements restent concentrés dans certains secteurs stratégiques.

Le contraste est donc net entre les pays capables d’absorber des projets d’ampleur et ceux qui restent dépendants d’ouvrages publics coûteux. Les capitales, les ports et les corridors captent souvent l’essentiel des retombées rapides, tandis que les zones intérieures attendent encore les effets diffus sur les marchés locaux, le transport des récoltes ou l’accès à l’énergie. C’est là que se joue la promesse, ou la limite, de ces investissements.

Ce qu’il faut suivre maintenant

La suite dépendra de trois variables. D’abord, la capacité des pays africains à transformer ces annonces en usines, en emplois et en recettes fiscales. Ensuite, l’évolution des tensions commerciales qui pourraient continuer à pousser les groupes chinois vers l’étranger. Enfin, le poids croissant des projets énergétiques et miniers dans la BRI, au moment où plusieurs pays africains tentent de concilier industrialisation, souveraineté économique et transition énergétique.

Au fond, le signal du semestre n’est pas seulement qu’il y a eu plus d’argent chinois en Afrique. C’est surtout que cet argent cherche désormais des secteurs plus sélectifs, souvent plus industriels, parfois plus verts, et qu’il s’insère dans une compétition mondiale où l’Afrique n’est plus un simple débouché pour les chantiers, mais un terrain de localisation productive. La question, pour les États comme pour les entreprises du continent, est de savoir qui captera la valeur créée, et à quelles conditions.