La croissance résiste en Afrique subsaharienne, mais la hausse des prix et le coût de la dette réduisent les marges des États

Une croissance régionale de 4,5 % ne garantit pas que les ménages ressentiront une amélioration de leur quotidien. En Afrique subsaharienne, la hausse des prix de l’énergie et des denrées, le coût de la dette et le recul de l’aide réduisent les marges de manœuvre des gouvernements.

Le Fonds monétaire international (FMI) estime désormais que l’économie de la région progressera de 4,5 % en 2026, soit 0,2 point de plus que dans sa prévision d’avril. Ce chiffre moyen masque des situations très différentes selon les pays, leur dépendance aux matières premières et leur capacité à financer les services publics.

Une reprise qui ne suit pas partout le même rythme

Les exportateurs de pétrole devraient enregistrer une croissance de 4,1 % en 2026, contre 4 % en 2025. Les autres économies fortement dépendantes des ressources naturelles progresseraient de 3,8 %. Les pays moins dépendants de ces ressources ralentiraient, avec une croissance attendue à 6 %, après 6,4 % en 2025.

Ces groupes statistiques rassemblent des économies aux réalités très diverses. Les recettes d’un pays exportateur de pétrole ne se diffusent pas automatiquement vers l’emploi ou les revenus des ménages. De même, une croissance tirée par les services ou l’agriculture n’a pas les mêmes effets qu’un essor porté par les industries extractives.

Le FMI attribue une partie de la résistance régionale à la réorganisation des approvisionnements, à la production pétrolière hors du Golfe et à l’adaptation des entreprises. Ces ajustements ont amorti les perturbations liées au conflit au Moyen-Orient. Mais si les difficultés de transport et d’approvisionnement durent, l’investissement, l’emploi et la consommation pourraient en subir davantage les conséquences.

Énergie, engrais et climat : des chocs qui arrivent jusqu’aux marchés

Le scénario central du FMI repose sur une normalisation progressive des flux énergétiques et une réouverture graduelle du détroit d’Ormuz, passage stratégique pour le commerce mondial des hydrocarbures. Il retient un baril de pétrole à 96 dollars en moyenne en 2026, puis à 87 dollars en 2027. Le diesel et les produits raffinés restent toutefois exposés aux tensions.

Les engrais constituent un autre point de vulnérabilité. Le Fonds anticipe une hausse de 26 % de leurs prix en 2026 par rapport à l’année précédente, en raison des perturbations de la production et du transport. Pour les agriculteurs qui en dépendent, la facture peut augmenter avant même la récolte. Si ces coûts se répercutent sur les prix alimentaires, les ménages urbains comme ruraux en ressentiront les effets.

L’inflation médiane régionale devrait passer de 3,4 % en 2025 à 4,3 % en 2026, puis à 5 % en 2027. Une médiane décrit le pays situé au milieu d’un classement : elle ne signifie donc pas que l’inflation suivra exactement cette trajectoire dans chaque économie.

Le risque climatique complique encore les perspectives. Un épisode El Niño pourrait réduire les pluies dans certaines zones et provoquer des précipitations excessives dans d’autres. Les récoltes, les infrastructures et la production hydroélectrique pourraient en pâtir. En Zambie, la sécheresse de 2023-2024 a contribué à la baisse de la production de maïs et à des pénuries d’électricité, rappelle le FMI.

Le rapport teste aussi un scénario défavorable, et non une prévision certaine. Il suppose une hausse de 20 % des prix mondiaux des produits agricoles par rapport au scénario de référence, ainsi qu’une baisse des rendements en Afrique australe. Dans cette simulation, la croissance médiane régionale serait inférieure de 0,5 point à la référence en 2027, tandis que l’inflation médiane la dépasserait de 2,6 points.

Dette et aide en recul limitent la réponse des États

La vulnérabilité ne dépend pas seulement des chocs extérieurs. Elle tient aussi aux ressources disponibles pour y répondre. En 2026, le déficit budgétaire médian de la région devrait atteindre 3,3 % du produit intérieur brut, tandis que la dette publique médiane s’établirait à 51,7 % du PIB.

Entre 2025 et 2027, les intérêts de la dette devraient absorber environ 12 % des recettes publiques médianes, hors dons. Cela laisse moins de ressources pour les infrastructures, les services sociaux ou les soutiens ciblés. Les gouvernements disposent toutefois de marges très inégales, selon leurs recettes, leur accès au crédit et le poids de leurs échéances.

Certains États ont levé environ 12 milliards de dollars en euro-obligations en 2026, et les écarts de taux se sont resserrés. Mais cette amélioration ne vaut pas pour tous. Un regain d’aversion des investisseurs au risque pourrait renchérir les nouveaux emprunts et compliquer le refinancement des dettes existantes. Le rendement des bons du Trésor américain à dix ans serait passé de 4 % fin février à 5,2 % fin septembre 2026, selon les chiffres rapportés dans le bilan économique.

L’aide extérieure suit également une pente descendante. L’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) prévoit une nouvelle baisse de l’aide publique au développement bilatérale destinée à l’Afrique subsaharienne en 2026, après une forte contraction en 2025. Ses projections publiées en juin évaluent cette baisse à 11,6 %. Les pays et secteurs les plus dépendants de ces financements risquent d’avoir moins de moyens pour maintenir certains programmes ou répondre rapidement à une crise.

Le défi : protéger les ménages sans étouffer l’investissement

Le FMI recommande de mettre de côté une partie des recettes exceptionnelles tirées des matières premières, de mieux cibler les aides et de préserver les investissements productifs. L’enjeu est délicat : soutenir les ménages exposés à la hausse des prix, sans accroître durablement des dépenses que des recettes fragiles ne pourraient financer.

Pour les économies africaines, la question dépasse les prévisions de croissance. La capacité à amortir les chocs dépendra aussi de la diversification des approvisionnements, de la production agricole et énergétique locale et de la coopération régionale. Les prochaines évolutions des marchés de l’énergie, des conditions d’emprunt et des financements extérieurs permettront de mesurer si la croissance annoncée se traduit par des marges de sécurité plus solides.

Les estimations du FMI sur la croissance et les risques sont présentées dans sa mise à jour des perspectives économiques régionales. Pour le recul de l’aide, les projections détaillées de l’OCDE sont disponibles dans son rapport sur l’aide publique au développement en 2026. La révision de la prévision de croissance et l’évolution attendue de l’inflation ont également été rapportées par Reuters.